재무관리 Discounted Cash Flow(DCF)를 이용한 프로젝트 분석

재무관리 Discounted Cash Flow(DCF)를 이용한 프로젝트 분석 [재무관리] Discounted Cash Flow(DCF)를 이용한 프로젝트 분석.ppt 목차 DCF 의 정의와 목적 DCF의 3단계 과정 PFCFvs EFCF 사례 1 -셀트리온 PFCF, EFCF 사례2 – LGU+PFCF, EFCF 정리 본문 PFCF(사업잉여현금흐름, 기업입장) = EBIT(1-T) + DEP – NWC CF(순운전자본증가분) – NCA CF(고정자산증가분) EBIT : 영업 이익 T : 영업이익에 대한 법인세율 DEP : 감가상각비 (현금흐름표의 DEP를 이용) 순운전자본증가분 : (유동자산-유동부채의 변화 고정자산증가분 : 비유동자산의 증가분 DCF법에 의한 기업가치평가는 이론적으로 매우 우수 그러나, 실무적인 적용에 있어서 한계점이 존재 경제의 불안정 ex) 무위험 이자율(국채수익률)이 1998년 2월에 15.25%, 12월에는 7.59%로 급격히 감소 정보의 부재 ex) 선진국에 비해 추정에 필요한 통계자료 부족 회계제도의 특수성 ex) 비업무용 부동산의 과다보유, 금융기관의 대출관행 등은 기업가치평 가의 기준을 어렵게 함 본문내용 F 사례 2LG U+ PFCF, EFCF 정리 * 전체적인 내용흐름과 요약 Discounted Cash Flow(DCF)의 정의 현금흐름할인법, 현금흐름을 적정한 할인율로 할인하여 구한 현재가치로 기업가치, 투자안을 측정하는 방법 Discounted Cash Flow(DCF)의 목적 기업이나 주주, 투자자들은 종종 여러 투자안중 하나를 선택해야하는 상황에 직면 이때 잉여현금흐름을 동일시점으로 할인하여 투자안의 가치를 비교하고 최적의 투자를 하기위함 ( 투자안가치비교는 NPV법과 IRR법이 있음) * Discounted Cash Flow(DCF)의 정의와 목적 1단계 : 미래 잉여현금흐름구하기 ex) PFCF(사업잉여현금흐름, 기업입장) 현금흐름 Cash Flow (CF) EFCF(주주잉여현금흐름,